27 set 2026 · Regulação · Briefing da mesa · Escrito por GammaPredict Research · Todas as notícias
Sixth Circuit: contratos esportivos da Kalshi não são swaps
Em 25 de setembro de 2026, um painel do Sixth Circuit disse que os contratos de evento esportivo da Kalshi não são swaps e portanto não ficam sob supervisão exclusiva da CFTC. Os casos são as próprias ações da Kalshi contra Ohio e Tennessee. Isso amplia o mapa esportivo. Não encerra a briga da CME sobre perpétuos (perps) de cripto e não reclassifica GOLDPERP nem SILVERPERP.
O que o painel decidiu
Nikhilesh De, na CoinDesk de 25 de setembro de 2026, relatou a decisão de sexta-feira. A Kalshi pedia liminares para impedir Ohio e Tennessee de aplicar regras estaduais de jogo aos contratos esportivos. Um tribunal federal em Ohio tinha negado a liminar. Um tribunal federal no Tennessee tinha concedido. O Sixth Circuit concordou que a Kalshi podia processar e discordou que esses produtos sejam swaps regulados pela CFTC.
A frase que a CoinDesk tira do acórdão: os contratos dependem da ocorrência de eventos, mas “do not depend on events that are associated with a potential financial, economic, or commercial consequence” no sentido do estatuto. O exemplo do painel é o New York Giants ganhar o Super Bowl, e a corte recusou ler uma limitação extra na lei. Esta página não cola o slip opinion. Leia a reportagem e depois o acórdão.
Onde isso fica no mapa antigo
O mapa de 9 de setembro era Third Circuit contra Ninth Circuit, com Nova Jersey já no Supremo. A CoinDesk agora põe o Eighth Circuit do lado “não são swaps”, junto com o Sixth, e mantém o Third Circuit do outro lado. É uma divisão maior, não uma regra nacional.
Não achate isso em “a Kalshi é ilegal” nem em “os estados ganharam em todo lugar”. O caso do Third Circuit é o que a CoinDesk diz que já está na Suprema Corte. Um certiorari ainda é um talvez.
O que esta decisão não mexe
GOLDPERP e SILVERPERP são outro produto: autocertificação sob a Regulation 40.2(a) em 9 de setembro. Aviso, não voto da Comissão. Sem entrega de metal, sem vencimento, Pyth, 24/7. O holding esportivo do Sixth Circuit não reescreve esse filing.
A ação da CME sobre se os perpétuos (perps) de cripto da Kalshi são futuros ou swaps continua noutro processo. Dois tickers de metal não a encerraram. Um acórdão sobre esporte também não.
A análise da Kalshi segue em #1, Gamma Score 93. Não movemos a nota por causa de um circuito falando de esporte.
O que esta mesa não vai fazer
- Não vamos escrever “a CFTC perdeu o esporte” como se todos os circuitos concordassem.
- Não vamos tratar a citação como motivo para bloquear um leitor numa página. Confira o app.
- Não vamos importar este holding para perpétuos (perps) de metal nem para a ação da CME.
- Não vamos mudar o catálogo de 46 plataformas, o lugar da Kalshi nem o ranking de esporte por este acórdão.
Fontes
Análise editorial. Não é conselho jurídico nem de trading. Confira o contrato e o estado em que você realmente entraria.
